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Publicaciones de Estudiantes
MYNOR DARIO
CORZO SANTIAGO
Titulo:
Acceso de las Pequeñas y Medianas
Empresas al Financiamiento
Area:
Pais:
Perfil:
Programa:
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I.
RESUMEN EJECUTIVO
El propósito de este estudio es
analizar el acceso de las Pymes al
crédito en América Latina mediante
una revisión de la literatura
reciente y visitas que efectuaron
los consultores a El Salvador y Perú
con el fin de recabar información de
pequeños y medianos empresarios,
intermediarios financieros e
informantes clave. Se ha revisado
esta problemática, tan estudiada en
los últimos años, con el objeto de
comprobar si las reformas en los
sistemas financieros han afectado al
acceso al crédito de las Pymes. El
estudio incluye el resumen ejecutivo
presente seguido por un capitulo
regional, las conclusiones y
recomendaciones y los estudios de
caso de Perú y El Salvador en
apéndices.
A pesar de la liberalización de los
mercados financieros de la región,
existe actualmente un importante
desajuste entre la demanda y la
oferta de financiamiento a las Pymes.
Este desajuste tuvo una tendencia a
la baja en la primera mitad de los
años 90 cuando la mayoría de los
países experimentaron un auge en el
crédito al sector privado
acompañando reformas de
liberalización de sus sectores
financieros y un crecimiento
macroeconómico sostenido en la
mayoría. Las Pymes se benefició del
crédito disponible en sistemas
financieros que se habían
profundizado como consecuencia de
estos cambios, pero el acceso a
crédito se ha visto afectado también
por las recientes crisis
macroeconómicas en muchos países de
la región.
El acceso de las Pymes al crédito
presenta variaciones de un país a
otro, desde el 72% de Chile a un 32%
de México. En los países mayores de
la región como México y Argentina
menos de la mitad de las Pymes
acceden al crédito bancario, lo cual
representa un importante desajuste.
Aunque es cierto que en países como
los EE.UU. las microempresas también
suelen tener dificultades de acceso
al crédito (solo un 33% de las
empresas de 0 a 1 empleado declaran
utilizar crédito, según un estudio
del Federal Reserve Board en abril
del 2001), las Pymes de mayor tamaño
de EE.UU. no suelen tener problemas
(un 92% utilizaban crédito según el
mismo estudio).
Por otro lado, encontramos que las
condiciones de acceso al crédito
para las Pymes son poco competitivas
internacionalmente en todos los
países de la región. La oferta de
crédito a Pymes se caracteriza por
altas tasas (el doble que para las
grandes empresas), plazos cortos y
exigencias elevadas de garantías. La
severidad de estas condiciones suele
justificarse por la morosidad del
sector Pymes, que es mayor que la de
las grandes empresas. Sin embargo,
este estudio sugiere que la
percepción de riesgo de la banca es
aún mayor a la que podría
justificarse por la morosidad del
sector. Todo ello supone un freno a
la inversión de las empresas y por
lo tanto un freno al crecimiento
económico, del empleo y el bienestar
en general.
Entre los obstáculos para acceder al
financiamiento de las Pymes desde el
punto de vista de la demanda se
encuentran el alto costo del crédito,
la falta de confianza de los bancos
respecto de los proyectos, el exceso
de burocracia de los intermediarios
financieros, y la petición de
excesivas garantías. A continuación
analizaremos la demanda efectiva y
potencial de crédito de las Pymes
seguido por el impacto de las tasas
de interés elevadas en la demanda y
las fuentes de financiamiento de las
Pymes. Aunque el acceso al crédito
en América Latina alcanza niveles
comparables con los países
industrializados, en la mayoría de
los países hay indicios que
actualmente
El acceso de las pequeñas y medianas
empresas al crédito en América
Latina. Estudio de Casos.
existen proyectos Pymes que se dejan
de financiar por las altas tasas y
por consecuencia la necesidad de
tasas de retorno interno elevadas
para rentabilizarlos. Finalmente, el
análisis de las fuentes de
financiamiento dispo5nible revela
una escasez de crédito bancario que
se traduce en una dependencia
excesiva de las Pymes sobre el caro
crédito comercial y en particular
sobre los fondos propios.
Desde el punto de vista de la oferta,
los mayores obstáculos para el
financiamiento de las Pymes
provienen de los altos costos de
transacción de las operaciones
pequeñas, la falta de transparencia
contable, el costo de obtención de
la información adecuada, la
percepción de alto riesgo, la falta
de garantías suficientes, y la
exigencia por la normativa
prudencial de provisionar los
créditos a Pymes. La revisión de los
instrumentos, del tamaño del mercado
y de las características de la
oferta permite concluir que los
instrumentos disponibles a las Pymes
se limitan al crédito tradicional a
corto plazo y esto dificulta su
inversión de largo plazo en activos
fijos.
Por otro lado, la oferta
institucional de crédito a las Pymes
es reducida en relación con su
importancia económica, en parte esto
se debe a que los bancos se enfocan
en la banca corporativa y en menor
medida en la banca de consumo. Las
características de los créditos a
Pymes son muy desfavorables, con
tasas elevadas, plazos cortos,
exigencias de garantías severas y
tramites largos.
El propósito de este estudio es
analizar el acceso de las Pymes al
crédito en América Latina mediante
una revisión de la literatura
reciente y visitas que efectuaron
los consultores a El Salvador y Perú
con el fin de recabar información de
pequeños y medianos empresarios,
intermediarios financieros e
informantes clave. Se ha revisado
esta problemática, tan estudiada en
los últimos años, con el objeto de
comprobar si las reformas en los
sistemas financieros han afectado al
acceso al crédito de las Pymes. El
estudio incluye el resumen ejecutivo
presente seguido por un capitulo
regional, las conclusiones y
recomendaciones y los estudios de
caso de Perú y El Salvador en
apéndices.
A pesar de la liberalización de los
mercados financieros de la región,
existe actualmente un importante
desajuste entre la demanda y la
oferta de financiamiento a las Pymes.
Este desajuste tuvo una tendencia a
la baja en la primera mitad de los
años 90 cuando la mayoría de los
países experimentaron un auge en el
crédito al sector privado
acompañando reformas de
liberalización de sus sectores
financieros y un crecimiento
macroeconómico sostenido en la
mayoría. Las Pymes se beneficiaron
del crédito disponible en sistemas
financieros que se habían
profundizado como consecuencia de
estos cambios, pero el acceso a
crédito se ha visto afectado también
por las recientes crisis
macroeconómicas en muchos países de
la región.
El acceso de las Pymes al crédito
presenta variaciones de un país a
otro, desde el 72% de Chile a un 32%
de México. En los países mayores de
la región como México y Argentina
menos de la mitad de las Pymes
acceden al crédito bancario, lo cual
representa un importante desajuste.
Aunque es cierto que en países como
los EE.UU. las microempresas también
suelen tener dificultades de acceso
al crédito (solo un 33% de las
empresas de 0 a 1 empleado declaran
utilizar crédito, según un estudio
del Federal Reserve Board en abril
del 2001), las Pymes de mayor tamaño
de EE.UU. no suelen tener problemas
(un 92% utilizaban crédito según el
mismo estudio).
- 2 -
El acceso de las pequeñas y medianas
empresas al crédito en América
Latina. Estudio de Casos.
Por otro lado, encontramos que las
condiciones de acceso al crédito
para las Pymes son poco competitivas
internacionalmente en todos los
países de la región. La oferta de
crédito a Pymes se caracteriza por
altas tasas (el doble que para las
grandes empresas), plazos cortos y
exigencias elevadas de garantías. La
severidad de estas condiciones suele
justificarse por la morosidad del
sector Pymes, que es mayor que la de
las grandes empresas. Sin embargo,
este estudio sugiere que la
percepción de riesgo de la banca es
aún mayor a la que podría
justificarse por la morosidad del
sector. Todo ello supone un freno a
la inversión de las empresas y por
lo tanto un freno al crecimiento
económico, del empleo y el bienestar
en general.
Entre los obstáculos para acceder al
financiamiento de las Pymes desde el
punto de vista de la demanda se
encuentran el alto costo del crédito,
la falta de confianza de los bancos
respecto de los proyectos, el exceso
de burocracia de los intermediarios
financieros, y la petición de
excesivas garantías. A continuación
analizaremos la demanda efectiva y
potencial de crédito de las Pymes
seguido por el impacto de las tasas
de interés elevadas en la demanda y
las fuentes de financiamiento de las
Pymes. Aunque el acceso al crédito
en América Latina alcanza niveles
comparables con los países
industrializados, en la mayoría de
los países hay indicios de que
actualmente existen proyectos Pymes
que se dejan de financiar por las
altas tasas y por consecuencia la
necesidad de tasas de retorno
interno elevadas para
rentabilizarlos. Finalmente, el
análisis de las fuentes de
financiamiento disponible revela una
escasez de crédito bancario que se
traduce en una dependencia excesiva
de las Pymes sobre el caro crédito
comercial y en particular sobre los
fondos propios.
Desde el punto de vista de la oferta,
los mayores obstáculos para el
financiamiento de las Pymes
provienen de los altos costos de
transacción de las operaciones
pequeñas, la falta de transparencia
contable, el costo de obtención de
la información adecuada, la
percepción de alto riesgo, la falta
de garantías suficientes, y la
exigencia por la normativa
prudencial de provisionar los
créditos a Pymes. La revisión de los
instrumentos, del tamaño del mercado
y de las características de la
oferta permite concluir que los
instrumentos disponibles a las Pymes
se limitan al crédito tradicional a
corto plazo y esto dificulta su
inversión de largo plazo en activos
fijos.
Por otro lado, la oferta
institucional de crédito a las Pymes
es reducida en relación con su
importancia económica, en parte esto
se debe a que los bancos se enfocan
en la banca corporativa y en menor
medida en la banca de consumo. Las
características de los créditos a
Pymes son muy desfavorables, con
tasas elevadas, plazos cortos,
exigencias de garantías severas y
tramites largos.
Este estudio revisa también los
costos asociados con la información
asimétrica que se ven agudizados en
el caso de las Pymes y que
contribuyen al racionamiento del
crédito por parte de los bancos.
Observamos sin embargo que los
costos de información al igual que
los costos de operación son
obstáculos secundarios para el
acceso al crédito de las Pymes. Las
barreras principales son primero los
costos por provisión de perdidas
asociados con el mayor riesgo de los
prestamos a Pymes en relación con
las grandes empresas, que se
traducen en mayores niveles de
morosidad para el segmento, y en
segundo lugar los costos asociados
con la recuperación del valor de las
garantías en casos de incumplimiento.
- 3 -
El acceso de las pequeñas y medianas
empresas al crédito en América
Latina. Estudio de Casos.
En la última década, el BID ha
implantado una serie importante de
programas financieros y no-financieros
dirigidos a las Pymes que
indirectamente o directamente
inciden sobre el acceso de las Pymes
al financiamiento. Sin embargo, a
pesar de los importantes esfuerzos
acometidos en las reformas de los
sistemas financieros de los países
de la región, tanto en los programas
de apoyo no-financiero, como en las
líneas globales de crédito, existe
un desajuste significativo entre la
oferta y demanda de financiamiento
para las Pymes. Este estudio muestra
que no existe una sola causa, sino
varias, para este desajuste en
ninguno de los países de la región.
Por tanto, las soluciones se deben
encontrar en un enfoque
multidimensional .
Hay diferencias tanto en el nivel de
desarrollo financiero e
institucional como en el grado de
desajuste entre oferta y demanda en
los países de la región, que
requerirá una estrategia específica
para cada país. Aunque no existe una
sola causa para este desajuste en
ninguno de los países de la región,
lo que podemos confirmar es que a
nivel regional la percepción del
riesgo que tienen los bancos de las
Pymes se deriva de mayores tasas de
morosidad en las Pymes. A su vez
estas altas tasas de morosidad se
derivan tanto del desconocimiento de
tecnologías de crédito Pymes en los
bancos
(oferta), pobre gestión de las Pymes
(demanda) y un marco jurídico poco
propicio
(barreras exógenas).
Las recomendaciones de este estudio
se encaminan, por tanto, a
contrarrestar esta situación. Pero,
las soluciones se deben encontrar en
un enfoque multidimensional. Hemos
podido constatar que hay diferencias
tanto en el nivel de desarrollo
financiero e institucional como en
el grado de desajuste entre oferta y
demanda en los países de la región,
que requerirá una estrategia
específica para cada país. Además,
esta estrategia deberá involucrar un
programa que “ataque” a todas, o a
gran parte, de las causas del
desajuste que se han identificado.
Debido a que no hay una solución que
mejore el acceso de las Pymes al
crédito, sino que son varios
problemas relacionados entre sí, las
recomendaciones que indicamos deben
enmarcarse teniendo en cuenta esta
premisa fundamental. Adicionalmente,
cabe decir que el mantenimiento de
condiciones macroeconómicas estables
es, también, una condición “sine qua
non” que las autoridades de los
países de la región deben, en la
medida que sea posible, mantener.
En suma, podemos recomendar un
énfasis sobre lo siguiente:
• Profundización de los sectores
financieros y mayor bancarización,
para estimular la competencia, y
reducir la morosidad del sector,
programas de asesoría y capacitación
de gestión financiera y asistencia
técnica a banca comercial (por
ejemplo tecnologías de “credit
scoring”).
• Programas de mejora en los marcos
legislativos y en las instituciones
jurídicas, para facilitar la
recuperación mas eficaz de morosos.
• Asistencia técnica para la mejora
de los marcos y de las instituciones
relacionadas con productos
financieros alternativos al crédito
tradicional como el leasing, el
factoraje y el capital riesgo.
• Inversiones preferenciales en
bancos y compañías de arrendamiento
financiero a cambio de una inversión
en plataformas tecnológicas
apropiadas a las Pymes y un monto
mínimo de crédito al segmento; y
apoyo al establecimiento de
programas de garantías de crédito
que incorporen las mejores prácticas
regionales e internacionales,
siempre y cuando se mejora el
entorno institucional
(administración de justicia) y
político.
- 4 -
El acceso de las pequeñas y medianas
empresas al crédito en América
Latina. Estudio de Casos.
II. INTRODUCCION
Alcance y límites del estudio
El presente trabajo se ha realizado
mediante: 1) un estudio en
profundidad de la situación de
acceso al crédito de las Pymes en
dos países de la región, El Salvador
y Perú – mediante visitas en los
países a los bancos y otros
intermediarios financieros, a las
Pymes e informantes clave, y 2) una
revisión extensiva de información
secundaria de los demás países de la
región.
Aunque ha habido limitaciones en la
disponibilidad de datos para ciertos
países, diferentes metodologías
utilizadas por diferentes fuentes
secundarias y sobre todo el análisis
se ha realizado sobre países que se
encuentran en diversas situaciones
económicas y financieras, se pueden
sacar conclusiones sobre el acceso
de las Pymess al crédito en
Latinoamérica.
Las Pymes
En Latinoamérica se utilizan
distintos criterios para definir a
empresas por estratos, incluyendo la
facturación, los activos fijos y el
empleo, aunque en la mayoría de los
casos el empleo es el elemento de
definición común. En primer lugar,
se constata que las comparaciones
regionales sobre las Pymes en la
región se ven dificultadas por la
falta de una definición regional
común como la que avanza la Unión
Europea para sus países miembros.
Suelen existir además una variedad
de definiciones dentro de cada país
establecidas por distintas entidades
públicas o privadas que fomentan el
desarrollo del sector. Esto
dificulta no sólo una definición
concreta para el sector, sino
también la determinación de su
importancia en la economía del país
y para el propósito de este estudio,
la medición de la demanda de
crédito, la oferta institucional de
financiación al segmento y los
obstáculos comunes que enfrenta a la
hora de acceder al financiamiento.
Incluso a un nivel muy básico es
difícil establecer un base de
comparación común. Si se toma sólo
el número de empleados como
definición de cada estrato (véase el
Apéndice 1) aparecen definiciones
diversas, con un límite inferior de
5 (Chile) a 16 empleados (México) y
un límite superior de 100 (varios
países) a 250 empleados (Brasil) .
Es necesario tener en cuenta estas
diferencias cuando se entra en
comparaciones regionales.
Las últimas estadísticas censales de
Pymes asequibles a mediados de 1999
cuando se efectuó una compilación
regional nos permiten constatar la
importancia de las Pymes en la
economía.1 Regionalmente se observa
una correlación inversa entre el
número de establecimientos en cada
estrato empresarial y su aportación
económica. En efecto, el segmento de
la microempresa formal es
preponderante y adquiere una
importancia mucho mas significativa
que los estratos de las Pymes y gran
empresa en cuanto al número de
establecimientos al representar mas
del 88% de todos los
establecimientos censados en los
países. Si se tuviera en cuenta la
microempresa este porcentaje sería
aún mayor. Sin embargo, su
importancia en términos de
generación de empleo es inferior a
su número al situarse en torno al
30% del empleo generado por todos
los estratos empresariales en la
muestra de países de la región que
aparece en el Apéndice 2.
1 Llorens, Host e Isusi, Compilación
de Estadísticas en 18 Países de
América Latina y Caribe, BID (junio
1999).
- 5 -
El acceso de las pequeñas y medianas
empresas al crédito en América
Latina. Estudio de Casos.
Las Pymes en cambio, representan un
porcentaje mucho más pequeño del
total de establecimientos formales,
entre un 4 a 5% en Perú y en
Argentina, y un 17% en Brasil. Pero
estas adquieren mayor importancia a
través de la región en cuanto a la
generación de empleo, entre un 30%
en Colombia y un 50% en Perú, y
también a la producción, entre un
25% en Chile y un 43% en Argentina.
Por lo tanto, las Pymes es una
fuente significativa de empleo y de
producción, y mas aún si se
considera que su costo de capital
para crear un empleo adicional es
inferior al de la gran empresa al
usar la mano de obra por capital
invertido de forma mas intensiva.
Las Pymes de la región se han
mostrado vulnerables a las
fluctuaciones macroeconómicas y a la
mayor exposición a la competencia
internacional generada por medidas
de liberalización y de mayor
apertura económica en la última
década. Estas empresas tienden a
enfrentar una serie de dificultades
no-financieras endógenas genéricas
como altos costos unitarios y
restricciones presupuestarias por su
menor tamaño y recursos. Esto limita
su acceso tanto a mercados como al
desarrollo tecnológico. Además, las
Pymes tienden a presentar
deficiencias en el nivel cultural y
profesional de los empresarios, en
su organización interna y gestión
que generalmente es familiar en
lugar de profesional, en su mercadeo
y políticas de ventas, etc. A las
carencias anteriormente mencionadas
se deben añadir un conjunto de
obstáculos externos como mayores
dificultades en acceder al
financiamiento.
Sin embargo, una síntesis de los
resultados de encuestas
internacionales llevadas a cabo en
1999 y 2000 por el BID y el Banco
Mundial, destacó la falta de
financiamiento como el obstáculo mas
importante para el crecimiento
empresarial, citado como principal
obstáculo por el 38% de los
empresarios de todo tamaño de la
región.2 De todas formas, el
promedio regional esconde marcadas
diferencias de un país a otro. En
los principales países de la región
en los cuales se enfoca este estudio
(Brasil, Argentina, Perú, Colombia)
los impuestos y regulación se
consideraban como el principal
obstáculo al crecimiento por delante
del financiamiento mientras que en
México era la inflación y en
Venezuela, la inestabilidad
política. Los resultados muestran
una cierta volatilidad de un año a
otro que podrían indicar una fuerte
correlación entre los cambios en el
entorno económico y las expectativas
empresariales.
Sector Financiero: Bancarización y
Evolución del Crédito al Sector
Privado Durante la década de los 80
y 90, la mayoría de los países de la
región experimentaron una
liberalización de sus sectores
financieros. Las reformas abarcaron
tanto la modernización institucional
de los agentes financieros mediante
su privatización y la apertura al
capital extranjero, como la
desregulación de las operaciones
crediticias y la mejora en los
marcos normativos. El objetivo de
estas reformas fue el ampliar los
mecanismos de asignación hacia la
actividad productiva. Interesa
considerar por lo tanto la
bancarización de distintos países de
la región definido como el
porcentaje del crédito bancario
sobre el producto interior bruto
(PIB), por la hipótesis de que un
sector financiero “mas profundo”
atiende a un mayor número y tipo de
empresas. Cuanto mayor la
bancarización, menos importante
debería de ser el desajuste entre la
demanda y la oferta de
financiamiento de las Pymes.
2 Análisis de las “Encuestas de
Ambiente Empresarial” (Business
Environment Surveys) llevadas a cabo
en 1999 y
2000 por el Banco Mundial en todo el
mundo y en asociación con el BID
para los países de América Latina y
del Caribe, en Lora, Cortés y
Herrera, Los Obstáculos al
Desarrollo Empresarial y el Tamaño
de las Firmas en América Latina, BID
(2001).
- 6 -
El acceso de las pequeñas y medianas
empresas al crédito en América
Latina. Estudio de Casos.
Se constatan diferencias marcadas en
la región en la bancarización de un
país a otro y también en su
evolución en los últimos ocho años.
Sin embargo, los porcentajes son
inferiores al 67% en comparación con
el 93% en España, el 123% en el
Reino Unido y el 141% en EEUU en
1999. Como lo indica el gráfico 1
existe una cierta correlación entre
el grado de bancarización y el
porcentaje de Pymes que declaran
tener acceso al crédito bancario (es
decir que según encuestas declaran
haber recibido crédito en un periodo
de tiempo reciente) en Argentina, El
Salvador y Chile; sólo en México
constatamos un menor índice de
acceso al crédito del que se
esperaría en función del grado de
bancarización. Según encuestas de
empresarios en 1999 y 2000, la
severidad del problema del
financiamiento expresada por los
empresarios está fuertemente
relacionada con el crédito otorgado
por el sistema financiero al sector
privado y el PIB con una correlación
del 0,52.3 Véase el Apéndice 3 para
mayor detalle y comparación de la
bancarización a través de la región.
Resto del documento disponible
para descarga... |
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